云視頻行業研究及投資機會

· 敦鴻觀點

一、云視頻的概念

  云視頻顧名思義就是云計算+視頻,通過云計算技術改造視頻行業,使視頻可以以流媒體、在線視頻等方式,即在云端通過視頻流的形式將視頻傳輸給用戶,取代視頻壓縮文件在用戶本地終端進行編解碼后播放。云視頻的出現就是讓各種終端用戶在享用視頻體驗的時候回歸到像打開電視一樣那么簡單。

  從發展趨勢來看,用戶觀看內容的喜好從文字到圖片再到視頻,本質上是過去受限于帶寬速度和成本技術等問題,而不得不選擇圖文。未來大部分用戶的時間一定會沉淀在視頻內容里。互聯網上各行各業的內容交互都能以視頻形式呈現,如網購出現了直播帶貨、短視頻帶貨等新的形態,提高商品售賣效率;新聞資訊以視頻資訊的新形式提升用戶黏性;教育行業出現了網絡名師課堂等形式,以在線視頻教學的方式給學生授課等。

  視頻分為可交互視頻和不可交互視頻兩類。可交互視頻即如游戲、直播帶貨等跟用戶可以進行互動的視頻類型,也是被云計算改造程度最大的一類,將這類視頻的內容與質量提高到了一個全新的地步。不可交互視頻即用戶只能觀看,而無法產生互動的視頻類型,如線上流媒體平臺里的視頻內容、視頻新聞資訊等。這兩類視頻之間沒有絕對的壁壘,從近些年電影等行業的探索來看,都在將不可交互視頻往可交互的形式轉變,如隱形守護者這類交互式電影游戲的誕生,可交互的內容才能使用戶有更強的黏性。

二、云視頻發展影響變量

  影響云視頻發展的3大核心變量為技術(通信、云計算、邊緣計算等)、內容(游戲、教育、新聞等)、成本(硬件、帶寬等)

1. ?技術

  通信方面,目前中國5G商用部署全面開展,商業化應用進入實踐階段。截至2019年12月,已建成5G基站超過13萬個,已有52座城市實現5G商用。預計2020年中國將新建5G基站68萬個,覆蓋全部地級市城區(數據參見圖一[1])。到2020年底,5G手機預計的出貨量將達到1.8億部,也就是說十分之一的人將購買新的5G手機,并且5G手機的價值已經進入2000元以內(數據參見圖二)。隨著5G的全面普及,云視頻行業中各類視頻內容的體驗都將越來越好。

圖一:國內5G基站建設預測

圖一:國內5G基站建設預測

圖二:國內5G終端出貨量平穩增長

圖二:國內5G終端出貨量平穩增長

  云計算作為支撐各類應用上云改造的底層信息基礎設施,在“十二五”期間,云計算產業發展勢頭迅猛、創新能力顯著增長、服務能力大幅提升、應用范疇不斷拓展,已成為提升信息化發展水平、打造數字經濟新動能的重要支撐。

  依靠著云計算技術的成熟,以及邊緣計算、云原生技術等新型技術的不斷更新迭代,共同支撐起云視頻行業發展的堅實底座,使云上視頻變的可行。

2. ?內容

  云視頻作為視頻行業更新迭代出來的新興行業,先天就繼承了視頻行業豐富的內容。第一步是將傳統的視頻內容上云、如電影、電視劇、新聞等。美國的奈飛是目前國際上在這一步走的最快的。國內的樂視TV曾經擁有強大的云端服務平臺,計劃以云視頻為戰略方向,將以統一的云視頻平臺為中心,為不同類型互聯網終端用戶提供正版、海量、清晰、便捷的視頻內容。雖然樂視TV失敗了,但是這個方向放到現在來看也還是正確的。

  第二步就是原生云視頻內容,即在云端直接完成視頻的制作。原生云視頻內容擁有視頻質量更好、易于管理和便于監測等特點,尤其對于目前的視頻平臺需要耗費大量的人力物力進行視頻內容監測來說是個重大的利好。

3. 成本

  首先是帶寬成本,近年來運營商不斷采取降低帶寬流量資費的策略,同時帶寬速度逐年上升。這使得帶寬成本相較于10年前已經有了大幅的縮減(數據參見圖三[2])。對于用戶來說,可以用更低的價錢體驗更快的寬帶速度,享受更高質量的文娛內容,尤其是高質量的視頻內容。對于行業中的公司來說,可以更關注于提高內容的品質,而不用擔心傳輸速度的問題影響用戶體驗。?

圖三:寬帶速度和資費變化圖表

  硬件算力成本主要是GPU顯卡,這一塊成本英偉達、AMD等行業領先公司的旗艦芯片所需的年成本也都在逐年往下遞減(數據參見圖四[3])。

圖四:英偉達和AMD旗艦芯片成本變化圖表

  硬件需要架設在IDC機房的機柜中,因此有IDC機房成本。機柜租賃費用一般為4500-6000元每月,費用中已經包含一定量的電費,但超額使用需要另外收取電費。一個機柜擺放多少臺服務器,由服務器體積和功耗決定。

  總的來說,技術的全面成熟、成本的不斷下降使云視頻行業的發展進入了一個爆發期,隨著內容的形式不斷豐富,行業中不斷發展出細分行業,涌現出了大量的投資機會。

三、云視頻產業圖譜

圖五:云視頻產業圖譜

  從圖五云視頻產業圖譜看出,整個云視頻產業從下到上分為基礎層、技術層和應用層。基礎層是搭建整個產業的底層基礎設施。主要由硬件類的芯片廠商和軟件類的云計算廠商構成這一層。這兩類廠商的格局都已經充分競爭,很難有新的玩家繼續冒出來,不具有投資價值。這里只考慮了公有云,并沒有將私有云廠商放入基礎層里,主要是目前云視頻產業中的應用基本都是使用的公有云服務,在沒有出現可商業化落地的私有云視頻服務方案前,暫不做考慮。

  在云視頻產業中技術層主要為軟件類的行業。數據中臺是連接底層數據和上層應用的中層技術架構。在云上時代,會產生大量的數據,通過數據中臺將數據進行處理,形成數據資產進而提供給應用業務層服務,是企業降本增效的核心技術能力之一。尤其在云視頻產業中,視頻意味著大量的數據,怎樣運營這些數據,提升開發效率,使企業更高效成本更低的產出優質的視頻內容是數據中臺的核心能力體現。這個行業目前正處于進入全面發展階段的前夕,行業內的多家公司,包括阿里巴巴、京東等產業巨頭在過去幾年中,初步探索出了合適的商業模式,行業中的公司開始扭虧轉盈。目前正是投資數據中臺行業較好的時間節點。

  視頻壓縮行業主要為云視頻行業中如安防等對視頻質量要求相對較低的領域提供技術支持。在安防上云后,監控視頻數據需要統一傳送到云平臺里,壓縮后的監控視頻數據就能盡可能地降低傳輸的成本。這個行業目前處在早期階段,但是對于一些行業來說是剛性需求。

  將CDN和邊緣計算放在同一行業中是因為目前市場上有許多之前做CDN的公司開始轉入邊緣計算行業,因此從公司業務上目前難以做明確的區分。另外,從技術理念上看,CDN跟邊緣計算的理念都是要在盡可能接近數據產生的邊緣對數據進行處理,因此部署方式類似,都是接近網絡邊緣,帶寬線路可以復用,CDN本身可以看作是邊緣計算雛形。目前騰訊云、阿里云、思科等多家產業巨頭都在做CDN到邊緣計算的迭代轉換,大量的原CDN業務的企業也在做往邊緣計算方向的拓展轉變。很難說未來的產業格局是巨頭通吃,還是有新的創業公司可以殺出來。投資該行業需要謹慎判斷該行業中的企業,區分業務中CDN的成分和邊緣計算的成分占比,以及技術的領先性,相對來說投資風險較大。

  語音&聲學識別是加強云視頻中互動視頻的交互屬性的技術,這個行業既有產業巨頭不斷更新迭代技術,也有明星創業公司開發出好的技術落地應用。我的觀點是這類公司隨著視頻呈現形式的變化,會不斷迭代出新的技術去適應新的視頻形式,總能有新的創業公司找到產業巨頭沒有注意到的點跑出來。投資這類公司更關注商業化落地的情況和技術體驗感的好壞。

  算力資源調度是云視頻產業尤其是互動視頻得以將成本大幅下降的關鍵技術,通過對算力的合理分配,盡可能地提高云端服務器的利用率,降低企業租賃或者購買服務器的成本。這類企業,隨著如云游戲等云視頻產業中的細分行業即將迎來商業化爆發,規模也會隨之快速增長。投資這類公司主要關注技術的領先性和所落地行業的商業化爆發速度。

  隨著整個云視頻產業的發展,未來還會有更多的技術去支撐整個產業的發展,本產業圖譜僅展示了近期市場上較為熱門的一些技術細分賽道。

  最上層應用層分為軟件和硬件。硬件主要包括智能終端廠商、大屏廠商、攝像頭組件廠商等。對于云視頻產業來說,這些硬件終端是播放視頻的載體,是用戶觀看視頻的必需品。在整體的智能終端上,產業格局已定,很難有新的終端廠商殺出來。但在組成智能終端的組件廠商中,仍能挖掘出一些不錯的細分行業龍頭公司的投資機會,如手機攝像頭音圈馬達行業中的新思考電機這一類的公司。

  軟件類則是具體的各視頻相關行業的商業化落地,如云游戲、視頻會議、虛擬人、視頻云[4]、AR/VR/XR等行業,根據各行業的落地情況,這一層可以持續地進行擴展。每一個行業進行上云的改造時都會涌現出投資的機會,會有新的創業公司跑出來,這需要持續地關注不同行業云化改造的進度,實時的跟行業相關的公司保持交流,避免錯過投資機會。從服務模式來看,這一層相關的企業基本是TOC,或者是B2B2C的模式。技術和產品的用戶體驗以及所針對的人群及用戶需求都是投資這一類公司所需要重點關注的。

小結

  目前技術的成熟度和成本的可承受度,讓視頻相關產業已經開始全面上云,這使得云視頻產業已經來到了一個值得投資的時間節點。云視頻產業發展的時間階段會分為上云階段和云上階段。這兩個階段的發展過程中,技術層和應用層都將會涌現出一大批具有投資價值的好的企業。云作為數字經濟時代最大的基礎設施平臺,視頻作為正在到來的最主要內容載體,二者的結合將產生系統性的巨大投資機會。

【本報告作者:上海敦鴻資產管理有限公司 葉俊佑】

[1]數據摘錄自【華創證券:通信行業2020年中期策略】

[2][3]摘錄自彬復資本

[4]視頻云:將云渲染等技術放在云上的視頻技術平臺

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